跟着智高手机的更新换代速率加疾，消费者出于关于新款手机的谋求，使得大方旧手机流入商场。二手手机商场，由此继续巨大。

　　正在2024年2月26日递表失效后，二手手机任事商闪回科技有限公司（简称“闪回科技”）再次向港交所递交了上市申请。

　　闪回科技创建于2016年，苛重通过以旧换新的式样启开始机等消费电子产物的接收江南APP，并促成新机出售，同时对采购的二手产物举行程序化转售。

　　据弗若斯特沙利文数据，按2023年手机接收商场交往总额计，闪回科技是国内第三大手机接收任事供应商，市占率1.4%。这一市占率固然位列第三，但与行业前两名爱接收（9.1%）和转转（8.4%）比拟，存正在较为彰着的差异。

　　值得体贴的是，正在闪回科技二次冲刺港股IPO途中，还面对两大主旨离间：一是高悬的对赌压力；二是企业剩余才略有待擢升。

　　而正在造血才略尚且不够时，公司身负对赌公约，若因未能依期上市导致投资者撤出，将会添加公司的财政危险，还也许对资金链的巩固性和将来的融资才略组成磨练。

　　个中，“闪接收”专心于线下接收营业，通过上游资源互帮伙伴从个体消费者接收二手消费电子产物；“闪回有品”则是公司正在自有正在线平台中式三方电子商务平台上的网店，向客户出售采购的二手消费电子产物。

　　除了个体消费者商场，闪回科技还参预企业接收及线下出售，批量治理消费电子产物。别的，公司还主动拓展香港商场，自2023年11月起正在香港供应线下以旧换新手机接收交往任事，并告捷博得香港无线电商执照，进一步拓展其营业领土。

　　如许贸易形式，央浼企业正在接收端尽量消重采购本钱，正在出售端则要争取较高的售价，通过交易之间的差价来获取利润。

　　从发映近况来看，闪回科技的营收闪现出肯定的伸长态势。陈述期各期（2021年至2023年及2024年上半年），其收入苛重来自二手电子消费品的出售，诀别为7.5亿元、9.19亿元、11.58亿元和5.77亿元。

　　然而，公司却向来处于耗费状况，同期净利润诀别为-4870.8万元、-9908.4万元、-9826.8万元科技、-4012.6万元。

　　而且，其毛利率水准相对较低，2021年至2023年，公司归纳毛利率诀别惟有8.2%、6.1%和6.8%，2024年上半年更是降至4.5%。

　　据悉，正在与上游互帮的经过中，闪回科技需求提前支拨上搭客户正在接收手机时给消费者供应的促销扣头，而且还要支拨担保金等用度。这导致其采购本钱较高，压缩了利润空间。

　　陈述期内，闪回科技替上游手机厂商垫付的促销扣头金额诀别为1.25亿元、1.77亿元、3.30亿元、1.21亿元。

　　别的，公司向上游手机厂商支拨促销任事费诀别是0.38亿元、0.32亿元、0.30亿元、0.20亿元；向线下门店前台出售职员支拨的佣金总额诀别为0.33亿元、0.45亿元、0.44亿元、0.28亿元。

　　跟着营业的接续伸长，采购量添加以及与更多主流消费电子品牌创设互帮使得供应渠道推广，采购本钱也许会进一步上升，而公司正在采购方面的议价才略较弱，难以有用局限这片面本钱，对毛利率爆发较大压力。

　　造血才略方面，2021年至2023年，闪回科技策划性现金流量净额诀别为-639.9万元、-4373.6万元和-4777.4万元。至2024年上半年才扭亏，为1310.4万元。

　　更为苛酷的离间是，公司背负对赌公约上市，要是不行正在年末前上市，将面对高额的赎回危险，届时现金流恐将浮现紧急。

　　此前，闪回科技曾举行了五轮融资，告捷吸引了蕴涵幼米、转转等正在内的多家着名投资者的参预。按最新一轮融资估算，其最新估值达3.4亿美元。

　　机构股东中，同创伟业（832793.NQ）持股8.5%，幼米集团（旗下天津金米投资联合企业（有限联合）持股6.83%。

　　历次融资并非毫无前提，公司正在A轮、A-1轮、C轮、D轮均缔结了附带赎回权的出格权力条件。

　　依照上述条件，假使闪回科技未能正在特准时光框架内竣工及格IPO，则公司需赎回相应股份，并商定了赎回价钱的谋划式样。比方，A轮央浼48个月内、A-1轮央浼60个月内、C轮则央浼2023年终之前竣工IPO，但闪回科技均未实现这些时光节点。

　　依照D轮优先股的要害条件，闪回科技被央浼正在2024年12月31日前竣工及格IPO，不然将面对庞大的赎回压力。

　　赎回价钱的谋划根据是D轮投资者原始投资金额加上每年8%的单利（扣除已支拨的任何股息）或者赎回时D轮投资者所持股份的公正价格两者中的较高值。

　　这关于闪回科技来说，无疑是一个庞大的离间。要是未能依期上市，公司将不得不承当也许高达数亿元的赎回仔肩。

　　截至2024年7月31日，闪回科技资产总额为2.97亿元，但欠债总额抵达了9.6亿元，相当一片面是由赎回欠债组成。

　　公司欠债组织以滚动欠债为主，个中银行贷款高达1.50亿元，赎回欠债占领了盈利欠债的绝大片面，抵达了7.51亿元。

　　这片面赎回欠债苛重源于公司及持有人无法局限的特定变乱触发时，公司需以现金置备自己股份或赎回优先股所爆发的金融职守。

　　有资深财政阐明人士对记者展现，对赌压力高悬使得闪回科技正在策划决议上也许会受到肯定的控造。为了尽疾知足上市前提，公司也许会正在短期内过于谋求事迹伸长，而忽略了长久的策略策划和危险局限。

　　据其先容，闪回科技的苛重角逐敌手蕴涵爱接收（母公司万物更生已于2021年6月正在纽交所上市）和转转等。这些角逐敌手正在商场份额、品牌影响力、供应链整合才略等方面均拥有较强的能力。

　　闪回科技怎样了得重围？前述受访者指出江南APP，要是公司可以告捷治理对赌压力和债务高企的题目，强化时间研发和商场施行，普及任事质料和用户体验，希望正在二手手机商场中博得更好的兴盛。

　　面临离间，闪回科技展现，本次IPO所召募的资金将被用于强化与上游资源互帮伙伴的策略互帮、添加时间研发更正评估和检测体例以普及二手商品治理作用和确切性、拓展营业限造至更多类型的二手电子产物和干系任事以及用作营运资金及通常企业用处。公司欲望通过这些设施进一步擢升商场角逐力，告竣可接续兴盛。

　　被曝大范围闭店！有消费者曾斥巨资买了1000课时，多家加盟店“更名自救”江南APP对赌高悬 闪回科技再闯港交所