江南APP近年来，家电赛道掀起了一阵声势赫赫的“消费升级”海潮。这股海潮共有三个支流，一支是以幼熊电器为代表的打算特另表幼家电产物，一支是以海尔智家为代表的古板家电高端化升级道道，而另一支则是向消费者推出新的家电品类，榜样代表即扫地机械人、洗碗机和干衣机等。

　　正在这些种别中，扫地机械人科技属性更重，也最受到资金商场追捧。股价巅峰光阴，扫地机械人行业龙头石头科技市值亲近千亿，成为家电赛道的资金新星。

　　不表两年过去了，老牌家电巨头们名望依旧坚硬。一经备受资金看好的扫地机械人赛道却风景不再，而今石头科技市值仍旧缩水至不到300亿群多币，2022年净利润也浮现了初度下滑。

　　更紧张的是，扫地机械人的生长逻辑劈头被证伪。当石头科技慢慢坐稳扫地机械人商场的龙头，市占率正在两成旁边，但功绩层面的回报并未依约而至。

　　尽量石头科技试图将扫地机械人卖的越来越贵，但利润却越来越少。此刻，扫地机械人价值带仍旧从最早的1000-2000元明白上移至3000-5000元，但2020-2022年，石头科技净利润增速分离为74.92%、2.41%和-15.62%。本年一季度，公司利润更是下滑40.42%。

　　1.石头科技的增加故事中断了。2020年石头科技上市，功绩显露不俗，结余翻倍增加，正在资金高潮和“居家盈利”饱舞下，叠加机构抱团等成分，股价一同狂飙，市值亲近千亿，成为了家电行业新的巨头。然则跟着商场转移，国内扫地机械人赛道增速放缓，价涨难敌量跌，石头科技2022岁首度完成利润下滑。

　　2.石头科技功绩下滑，是由于扫地机械人是一个角逐激烈的浅海商场。一方面，扫地机械人并非刚需，商场容量有限，长远增加亏折。另一方面，扫地机械人企业之间并没有酿成时间壁垒，简单企业的立异，短期内也将被角逐敌手进步，商场角逐异常激烈，他日价值战和渠道战将长远连接，这也是石头科技营收增加但利润下滑的主旨来由。

　　3.对付石头科技来说，家电不是管理题主意丹方，洁净机械人或将是起色偏向。洁净机械人正在扫地机械人底子上，集成擦窗、擦家具等更多成效，跳出二维的地面洁净，以三维视角寻觅家居洁净的更雄伟偏向，科技壁垒更高，刚需属性更强。但题目正在于，每年不到5亿的研发用度正在幼家电范围能够并不算低，但正在机械人商场上却只可说是人浮于事。

　　2020年2月21日，主营扫地机械人产物的石头科技上岸科创板商场，其每股271.12元的超高刊行价也冲破了当时A股IPO刊行价记录。

　　扫地机械人自身是水货，然则石头科技绝对是国内扫地机械人行业绕不开的企业。2016年，石头科技依赖自研的搭载LDS+SLAM 扫地机产物且仅售1699元的极致性价比，饱舞国内扫地机商场完成亮眼增加。当时以至能够说，扫地机械人国内商场和进口商场，全都不敌石头代工的幼米扫地机械人。

　　当时的石头科技，自身既有着“幼米系”的光环，同时也具备着精良的功绩显露。2017年至2019年，石头科技各年营收分离为11.19亿元、30.51亿元和42.05亿元，营收增速分离为510.95%、172.72%和37.81%，推敲到中国度电商场周围和扫地机械人起色潜力，石头科技生长性颇为惊人。

　　正在结余本事上，未上市前，石头科技归母净利润翻倍增加，2017年-2019年间，其净利润分离为6699万元、3.08亿元和7.83亿元。

　　上市后不久，疫情后经济战略以及“居家盈利”产生，叠加机构抱团等成分影响，石头科技股价一同暴涨，于2020年12月7日每股价值打破千元，成为茅台以表A股商场第二只千元股。到2021年6月，石头科技总市值到达了997亿，挨近千亿市值门槛。

　　然则，跟着宏观经济事势和扫地机械人行业转移，登顶之后的石头科技慢慢风景不再。2020-2022年，石头科技营收增速分离为7.74%、28.84%和13.56%，依旧保留着增加。不表，石头科技净利润增速的下滑则异常夸诞。2020-2022年，石头科技净利润增速分离为74.92%、2.41%和-15.62%，从上市前的翻倍增加直接酿成了负增加。

　　正在扫地机械人主业增加放缓的同时，石头科技也劈头寻找新的起色偏向。正在上市三周年之际，石头科技恰是推出石头分子筛洗烘一体机H1。对付石头科技来说，从扫地机械人到洗烘一体机，均属于家居洁净范围，而洗烘一体机所正在干衣机赛道同样也是近年来为数不多保留高增加的家电细分商场之一。

　　正在公司官网上，石头科技对自己描绘是一家“一心于智能洁净机械人及其他智能电器研发和临盆”的科技企业。但结果上，无论是扫地机械人如故洗烘一体机，其自身的科技属性要远远低于家电行业的创筑业属性。

　　这一点从扫地机械人行业近年来的起色中就能够看出。2016年和2017年，石头科技以LDS+SLAM导航算法而振兴，但几年之后，LDS+SLAM仍旧成为扫地机械人行业多数采用的算法，石头的导航算法上风被行业根基追平。

　　2018年，iRobot i7+ 开创“基站+机械人”的智能洁净编造，充电桩升级为配有集尘盒的基站。2019年云鲸推出 J1，完成倾覆式立异成效“主动回洗拖布”；2021 年云鲸推出 J2，最大的亮点是能够主动上下水，属行业开创。但到了现正在，主动充电、集尘盒、自洁净、主动上下水、扫拖一体江南APP、银离子除菌以及热风烘干等此前的立异成效，都仍旧成为了扫地机械人高端产物的准绳摆设。

　　能够看到，与其他创筑业雷同，扫地机械人自身仍旧不再具备科技光环，蕴涵石头科技正在内的任何一家企业都难以酿成当先的时间上风。这种情景下，扫地机械人商场角逐酿成了价值和渠道打仗。正在家电红海中，石头科技也变得不再性感。

　　更紧张的是，扫地机械人和洗烘一体机宛若更像是“浅海”商场。近年来的“消费升级”标语下，将欧美日成熟产物引入国内商场，仍旧成了家电行业的“套道”，扫地机械人和干衣机即是此中代表。

　　然则，无论是扫地机械人如故干衣机，都不具备相同空调、洗衣机如许的刚需属性。现正在的扫地机械人仍旧能满意地面洁净需求，但正在实质糊口中，封锁式楼房自身洁净职业强度低、频率低，人们对扫地机械人需求水准也较量低。而对付干衣机产物，国内大畛域具备日光晾晒前提的家庭，干衣机只是日光晾晒除表的另一个采选，其商场接纳度可思而知。

　　某种水准上说，这两个产物满意的更多是“锦上添花”的需求，并非刚需。对付石头科技来说，正在“浅海”商场中厮杀，做到头部也难言价格科技。毫无疑义，石头科技仍旧是扫地机械人范围的龙头，2022年市占率正在21%。

　　从人类社会起色角度来看，“懒人经济”是造造的，科技办事于解放人类双手自身也是毫无题主意。但目前的抵触重要正在于，企业所谓的“高科技”产物基本难以满意人们解放双手的需求。

　　同样以扫地机械人工例，前面说过，封锁式楼房自身地面洁净度较高，对扫地机械人需求有限。更紧张的是，正在房间内的洁净职业中，地面能够说是最为大略的一环，家具洁净、窗户洁净、厨具餐具洁净科技、卫生间洁净，以及垃圾整理、房间收拾等职业，其强度以及对人为的依赖度均要高于地面洁净。

　　扫地机械人只是可以做最大略的活儿，鸡肋属性明白。然则，这并不虞味着洁净电器以及石头科技没有出息。大略来说，人们须要的是更智能洁净机械人，而非最大略的扫地机械人。这也是扫地机械人行业的升级偏向。

　　正在扫地机械人起色进程中，成效集成化是明显的趋向。自身只可扫地的机械人，能够本身“照料后事”，也具备了拖地等成效，适用性有所晋升。而他日的洁净机械人，能够依据同样的逻辑，能够发端完成擦窗这一大略成效，吞并擦窗机械人这一品类，之后渐渐完成洁净家具、洁净厨房等进阶成效，后续正在机械视觉和AI时间辅帮下，希望进一步完成垃圾识别、整理等成效。

　　比照扫地机械人，洁净机械人科技属性更强，更能解放人们双手，刚需水准也更高。同时，洁净机械人也将初具人形机械人的雏形，具备深邃的起色潜力。

　　这也是石头科技们真正的起色偏向，即跳出扫地机械人的二维平面，以三维角度贯通悉数家居洁净场景。从这个角度来看，石头科技所做的全体不足，每年不到5亿的研发用度正在幼家电范围能够并不算低，但正在机械人商场上却只可说是人浮于事。

　　能够说，而今的石头科技仍旧站到了起色的十字道口，是采选正在杀成红海的家电赛道举行微立异，如故采选正在洁净机械人的星辰大海中进一步创业，这无疑将是一个贫乏的采选。

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